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【市场信息】

【三部门：支持保险公司发起设立私募证券基金，投资股市并长期持有】国家金融监督管理总局办公厅、科技部办公厅、国家发展改革委办公厅印发《银行业保险业科技金融高质量发展实施方案》，推进科技金融政策试点。将金融资产投资公司股权投资试点，有序扩大至具备经济实力较强、科技企业数量较多、研发投入量较大、股权投资活跃等条件的地区，支持符合条件的商业银行发起设立金融资产投资公司。深化保险资金长期投资改革试点，支持保险公司发起设立私募证券基金，投资股市并长期持有。开展科技企业并购贷款试点，研究扩大试点银行、地区和企业范围，支持科技企业特别是“链主”企业进行产业整合，畅通资本循环。开展知识产权金融生态综合试点，发展知识产权金融业务，研究扩大知识产权内部评估试点。来源：财联社

【白宫表示特朗普4月2日公布的关税将立即生效】白宫新闻秘书莱维特表示，特朗普全面征收的关税将在周三宣布后立即生效。“我的理解是，关税公告将于明天公布，”莱维特说：“这些措施将立即生效。”特朗普计划于当地时间4月2日下午4点（北京时间次日凌晨4点）在白宫玫瑰园举行的一场活动中宣布对全球贸易伙伴征收关税。莱维特没有提供有关征税规模和范围的线索，但她表示，特朗普愿意听取外国政府和企业领导人要求降低税率的意见。她说，许多国家已经就特朗普的计划联系了美国政府。莱维特还淡化了消息公布前的市场波动。投资者担心关税可能推高通胀，导致美国股市出现持续数周的抛售。莱维特说：“就像特朗普的第一任期时那样，华尔街将会很好。来源：财联社

【中信证券：医疗行业政策和业绩拐点趋势显现 板块迎来价值重估】中信证券研报指出，医疗健康产业较多子行业在2025Q1有望呈现出需求或业绩修复的趋势，相关上市公司从整体来看2025Q1业绩表现预期较为稳健。得益于集采等政策优化向好、商保推动和AI赋能，板块有望迎来估值重估且催化预计将延续全年，我们判断医疗健康产业相关上市公司全年整体的收入、利润、现金流将稳健修复向好。其中收入端有望得到商保等增量支付拉动，利润端有望受益于集采政策等优化，现金流有望受益于医院回款向好、化债回款支持和生物医药融资环境触底回暖等因素。建议积极布局医疗健康产业投资机会，板块估值迎来价值重估，底部布局正当时。来源：财联社

【中信建投：4月行业配置建议围绕两条主线进行】中信建投表示，展望4月，预计市场仍以震荡为主，方向上将围绕一季报较好的方向逐步展开。宏观方面，1）特朗普加税将于4月2日落地，对于行业的具体政策以及对我国经济的实际影响都需要重新评估；2）一季度宏观经济数据将逐步披露，从1—2月数据来看，经济开始有所改善，但幅度不大，且1—2月工业企业利润数据依然承压。3）月底中央政治局会议有望对后一阶段经济运行继续出台托底政策，尤其特朗普关税落地后或对我国出口造成一定波动。4月行业配置建议围绕两条主线进行，一条一季报较好的方向，包括电子、AI、风电、工程机械、有色、军工（分化）、创新药等，另一条考虑到海外的不确定性以及4月中下旬业绩风险，防御性板块继续推荐高股息方向的，银行、家电、运营商、电力等。中长期持续看好恒生科技、恒生消费等低估值有业绩的方向。此外，科技产业若有进一步突破，或带来行业配置新一轮的巨大投资机会。来源：财联社

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    昨日沪深主要股指呈现高开震荡、冲高回落、窄幅整理的走势，成交量总体萎缩。活跃市值冲高回落、继续下跌，走势较弱，资金进场积极性不高。

    从上证指数来看：股指小幅反弹围绕34日成本均线震荡，多空资金净流入156亿元，资金有一定的低吸进场动作。但是，成交量总体继续萎缩，场外资金进场积极性没有明显地提升。盘中股指有冲高动作，但是5日、13日成本均线和上方筹码密集峰位置有明显的技术压力。外围因素上，4月2日美国会宣布关税细节，关税政策落地增加经济增长的不确定，会增加市场对国内稳经济政策的预期，也会增加短期资金的观望情绪。目前政策导向上，中长期资金入市政策不断落实，两会后稳经济政策处于落地阶段，虽然超预期政策或定调短期难有大的突破，但市场走势总体以稳定为主。板块结构上，科技成长和科技金融类板块总体仍是疲弱走势，医药、电力、核聚变等方向资金操作相对积极。在市场稳定局面下，一方面资金在前期涨幅较小和有政策消息驱动的板块上活跃，板块轮动特点明显；另一方面已经进入4月份，上市公司会集中公布年报、一季报业绩，对于四季度以来大幅上涨的高估值品种，尤其是一些中小微品种有一定的估值压力，业绩稳定、高股息蓝筹品种阶段性风格占优，对市场走势起到一定的稳定作用。由于成交量整体萎缩，清明假期临近，叠加短期难有超预期政策落地，市场总体会维持3300-3400点区间震荡的可能性较大。从0Z指数走势来看：该指数探底回升之后强势反弹，多空资金净流入近300亿元，沪深两市上涨个股家数和下跌个股家数比接近3:1，个股机会有所增加。对于市场短期的反弹，主要是近期连续调整临近超跌后的修复，目前中短期成本均线和筹码密集峰有一定的压力，在成交量总体萎缩的背景下，短期反弹持续性有待观察，总体仍以存量博弈为主。短期结构牛（大盘）指标显示：熊股数量低位呈反弹走势，牛股数量总体呈下降状态，马股数量在70%左右震荡处于高位。在低位震荡阶段，高位的马股数量难以大面积向牛股转化，个股走势仍以快速轮动和分化走势为主。当前操作上，中期仓位继续持仓为主，短线仓位不宜激进追涨，紧盯资金流向和操盘决策做好仓位的调整，根据大盘关键位置的资金流向和政策导向低吸为主。

    从昨日多空资金流向来看：70个板块56个板块资金净流入，14个板块资金净流出，整体板块主力资金进场积极性有所增加。其中西药、医疗器械与服务、生物制药、专用设备、火电、航空军工、公共事业、中药等板块资金流入居前；计算机应用、汽车零部件、银行、计算机设备、传媒服务、通信设备、百货零售、网络与通信等板块资金流出居前。资金流出居前的板块主要集中在人工智能、机器人、传媒等科技成长类板块，以及前两日相对活跃的银行板块上；资金流入居前的板块主要集中在国家支持医药行业重组和支持创新药发展相关的医药板块、核聚变相关的电力，以及连续强震荡后资金回补的化工等板块上。总体上看，主力资金操作风格偏稳健思路为主，从科技成长类板块转向低位的医药板块，以及业绩较好和有政策驱动的电力等绩优蓝筹方向，仍以板块的高低切换为主。即使医药、核聚变等板块相对活跃，但是仍有部分个股出现冲高回落的分化走势，热点总体延续性不高。当前，年报和一季报公布期，业绩维度的选股权重会增加，主力资金也会等业绩公布之后再调仓。近期选股不宜激进追涨，防止板块快速轮动和强势股补跌带来的风险。短线选股可关注超跌反弹品种叠加政策消息驱动的机会；中线选股上，年报公布期，应等上市公司年报数据公布之后，对于业绩连续增长的低估值或高成长个股逢低布局，尤其是主力控盘度增加，有牛机构、牛散增仓的个股要重点配置。对于高估值或绩差股、主力资金连续离场的个股，应做好风险的防控。如图1：

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