（北京指南针科技发展股份有限公司提供）

 

【市场信息】

【国家统计局：1—5月份全国固定资产投资增长3.7%】国家统计局数据显示，2025年1—5月份，全国固定资产投资（不含农户）191947亿元，同比增长3.7%。其中，民间固定资产投资同比持平。从环比看，5月份固定资产投资（不含农户）增长0.05%。1—5月份，全国房地产开发投资36234亿元，同比下降10.7%；其中，住宅投资27731亿元，下降10.0%。1—5月份，新建商品房销售面积35315万平方米，同比下降2.9%；其中住宅销售面积下降2.6%。新建商品房销售额34091亿元，下降3.8%；其中住宅销售额下降2.8%。来源：财联社

 

【国家统计局：5月份社会消费品零售总额41326亿元 同比增长6.4%】国家统计局16日发布数据显示，5月份，社会消费品零售总额41326亿元，同比增长6.4%。其中，除汽车以外的消费品零售额37316亿元，增长7.0%。1—5月份，社会消费品零售总额203171亿元，增长5.0%。其中，除汽车以外的消费品零售额184324亿元，增长5.6%。来源：财联社

 

【国家统计局：5月规模以上工业增加值同比实际增长5.8%】国家统计局数据显示，5月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.8%。从环比看，5月份，规模以上工业增加值比上月增长0.61%。1—5月份，规模以上工业增加值同比增长6.3%。来源：财联社

 

【国家统计局：我国政策工具箱的储备充足，宏观政策留有后手】付凌晖在国新办发布会上表示，今年以来我国实施更加积极的宏观政策，加大逆周期调节，加快推进两重建设和两新工作，有力增强了消费的活力，带动了生产的增长，促进了转型升级，充分展现了宏观政策对稳定经济运行的重要作用。下阶段，我国政策工具箱的储备充足，宏观政策留有后手，可以根据形势变化动态调整、积极应对，将继续为经济的稳定运行保驾护航。来源：财联社

 

【国家统计局：房地产市场继续朝着止跌回稳的方向迈进】付凌晖在国新办发布会上表示，今年以来，随着各项稳定房地产的政策加快落实，房地产市场继续朝着止跌回稳的方向在迈进。从5月份情况来看，房地产市场运行总体平稳。70个大中城市房价同比降幅继续收窄，商品房的库存持续减少。从市场交易来看，在各项稳楼市政策作用下，房地产销售基本平稳。1—5月份新建商品房销售面积和销售额同比分别下降2.9%和3.8%，与1—4月份基本持平。部分一线二线城市的市场交易较为活跃，商品房销售的面积和销售额保持增长。从市场价格来看，新建商品住宅的同比降幅继续收窄。5月份70个大中城市当中，多数城市的商品住宅销售价格同比降幅继续收窄。其中一二三线城市新建商品住宅销售价格同比降幅比上月收窄了0.4、0.4和0.5个百分点。二手住宅销售价格同比降幅分别收窄了0.5、0.4和0.5个百分点。从商品房库存来看，5月份商品房待售面积比4月末是减少了715万平方米，连续三个月减少。付凌晖强调，总的来看，促进房地产市场止跌回稳的政策持续显效，5月份房地产市场运行总体平稳。但要看到房地产市场仍在调整过程当中，市场信心还待持续修复，市场供求关系仍待改善，促进房地产止跌回稳还需要继续努力。来源：财联社

 

【国家统计局：外部不确定不稳定因素较多 但我国外贸发展综合优势依然明显】国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖表示，5月份，我国外贸继续顶住压力，保持平稳增长。5月份我国货物进出口总额增长2.7%，出口增长6.3%，保持平稳较快增长。在国际环境复杂严峻，单边主义、保护主义抬头，严重冲击国际经贸秩序的背景下，我国外贸保持平稳增长，这得益于我国坚定不移地扩大开放，积极推动外贸多元化发展，也得益于我国产业高端化、智能化、绿色化发展，产品结构升级，市场竞争力增强，还得益于我国积极支持外贸企业发展，通过提升贸易便利化程度等措施，为外贸发展创造有利条件。下阶段，外部不确定不稳定因素较多，对我国外贸增长带来一定压力，但我国外贸发展综合优势依然明显，在互利共赢基础上的高水平开放持续扩大，将继续支撑外贸稳健发展。来源：财联社

 

【高盛再次唱多：全球资金回归中国 看好中国“十巨头”股票】高盛首席中国股票策略师刘劲津近日发布名为《中国民营企业的回归：潮流已经逆转》的研究报告。刘劲津指出，在各种宏观、政策和微观因素驱动下，中国民营企业的中期投资前景正在改善。高盛还仿效美股“七巨头”，列出了中国“十巨头”，即高盛特别看好的十大中国民营上市公司。他们分别是：腾讯、阿里巴巴、小米、比亚迪、美团、网易、美的、恒瑞医药、携程和安踏。上述十家公司的总市值达1.6万亿美元，占MSCI中国指数权重的42%，日交易额达110亿美元。高盛分析师预计，未来两年“十巨头”的盈利将增长13%（复合年增长率），市盈率为16倍。“十巨头”将共同体现中国人工智能/科技发展、“走出去”、新消费以及提高股东回报等最新经济主题。此外，刘劲津特别指出，投资民营企业并不意味着排斥国有企业——高盛重申，其仍偏好于“高质量”的中国国有企业和股东回报组合。来源：财联社

 

【华泰证券：中期中国资产重估或仍处于进行时】华泰证券指出，上周市场先扬后抑，外部扰动下风险偏好回落，交易线索以事件驱动为主。大势上，短期或进入歇脚期，指数接近震荡区间上沿、强势品种充分演绎后性价比有所下降，但中期中国资产重估或仍处于进行时；高交易拥挤度并不意味着立即反转，且强产业趋势行情中往往伴随着拥挤度中枢的抬升，但当前小微盘、新消费、医药等拥挤度升高后短期赔率偏低，调整后或为更好的介入机会。配置上，短期沿着赔率思维在哑铃内部切换，关注稳定型红利和军工、贵金属等防御性资产，以及科技中拥挤度相对低位且具备产业催化的方向，中期关注以A50、消费、金融为代表的核心资产。来源：财联社

 

【市场分析】点击下方“余下全文”查看行情分析

   

    昨日沪深主要股指呈现低开高走、强势反弹的走势，成交量较前一日略有萎缩。活跃市值冲高回落、小幅上涨，资金整体进场积极性有待提升。

 

    从上证指数走势来看：昨日股指回探13日成本均线之后强势反弹，并站上5日成本均线，多空资金净流入170亿元。在中东局势不稳的局势下，市场强势反弹，可以看出A股的韧性和稳定性。从公布的5月份经济数据来看，经济总体走势较为平稳，消费数据增速较好，装备制造、工业机器人、新能源汽车等方向增速较高。加上上周国常会表示加大力度推动房地产市场止跌回稳，稳经济政策预期加强下，对市场走势起到较为积极的作用，这也是市场走势稳健的重要基本面支撑。前一日早评已经提醒，目前的中东地缘政治局势对A股影响较小，在国内经济数据落地之后，接下来市场的关注焦点在6月17日召开、6月19日公布结果的美联储议息决策会议，以及6月18日“陆家嘴论坛”重大金融政策的发布情况。从盘面走势来看，证券保险、科技金融等方向近期走势较为活跃，说明资金对金融政策预期较强。金融板块作为市场走势的重要风向标，对市场的人气有较为积极的提振作用。同时，美联储本轮议息会议如果降息预期再度增强，也有利于市场风险偏好的提升，近期密切关注相关重要会议政策落地的情况。技术上，股指再度站上5日成本均线，短期走势趋好。但是成交量总体萎缩，加上去年四季度以来3400点上方的技术和心理压力，资金整体做多动力仍需加强，指数会继续围绕3400点一带震荡等待政策消息落地的进一步指引。从0Z指数走势来看：该指数回探至34日成本均线位置触底反弹，沪深两市上涨个股家数和下跌个股家数比超2:1，多空资金净流入超500亿元，主力资金进场力度创出近几日新高，说明资金逢低进场意愿较强。对比上海市场的资金流向，可以看出资金对中小市值品种的操作积极性有所提升。同样，成交量处于萎缩状态，说明市场仍是存量资金的博弈状态，短期的上涨一定程度上是上周五大跌做空动能有所释放后的反弹修复走势，面对近期高点的压力，指数冲高后或有再度震荡的可能。从波段结构牛（大盘）指标来看，马股比例经过前期连续回落之后开始有所抬升，牛股数量经过前期连续上行之后小幅回落，熊股数量低位连续钝化之后小幅抬升，说明盘面上部分强势股处于风险释放阶段有补跌的走势，部分前期超跌反弹处于横盘的个股开始二次探底，相关强势股的补跌和横盘个股的二次探底风险，近期早评中已经多次提醒。当前操作策略上应继续采取稳健的操作策略，总仓位控制在5成左右，仓位较重的投资者应借反弹根据决策信号和主力资金流向做好持仓个股的优化调整，仓位控制合理的投资者不宜激进追涨加大仓位操作，应等待政策消息明朗和紧盯关键位置的资金流向低吸为主。

    

    从昨日多空资金流向来看：70个板块中60个板块资金净流入，10个板块资金净流出，整体板块主力资金维持较高的进场积极性。其中计算机应用、传媒服务、证券保险、元件、光学光电子、电气电源设备、通信设备、银行、计算机设备等板块资金流入居前；黄金、航运、汽车制造及服务、石油化工、火电、中药、航空军工、饲料养殖等板块资金流出居前。资金流出居前的板块主要集中在受中东地缘政治影响的一度活跃的黄金、石油化工、航空军工、航运等板块，以及部分近期走势相对较强的医药等板块上；资金流入居前的板块主要集中在金融政策预期较强的证券保险、金融科技板块，以及近期热度值较高的IP经济、稳定币相关的科技成长、数字经济等热点概念上，总体上资金风险偏好有所回升。但是，由于大盘处于关键技术位置，指数震荡幅度加大，资金的风险偏好表现出一定的反复性，热点机会呈现快速轮动的特点。板块机会在高股息、科技成长，以及周期股之间快速轮动，整体持续性不高，主要以高低切换和政策消息驱动的机会为主，短线操作有一定的操作难度。基于本周多个重要会议召开，叠加上半年即将进入收官阶段，上市公司半年报业绩预告即将披露，资金的做多积极性需要超预期的政策落地以及经济基本面的指引，近期资金的操作策略还是以“哑铃策略”为主，中线机会上高股息、低估值的价值蓝筹仍是配置的重点，短线机会上会在政策预期较强的证券保险、多元金融、人工智能、机器人、新型消费之间快速高低切换。近期选股上仍以稳健策略为主，不宜大幅度激进追涨，并加大中报业绩维度的选股力度。中线底仓配置可继续从基本面和资金维度着手，关注业绩稳增长、低估值、高股息的红利价值蓝筹，以及高增长、低估值的成长白马股，尤其是近期震荡阶段主力资金逆势增仓、潜伏吸筹力度大的个股可优先配置。短线仓位可关注重磅政策的释放情况，美联储降息、陆家嘴论坛如有超预期的政策出台，可能会对周期股、大金融、数字货币等方向机会有一定的驱动。对于近期筹码明显松动、主力资金有阶段兑现利润的个股根据决策信号做好止盈和调仓。如图1：

 

 

    本文反映当前观点，该观点可能随着时间推移而改变。相关资讯来源于公开信息，本文仅供参考，不构成投资建议，祝投资顺利！ 如果您看懂了，一定要点“完全看懂了”按钮。最后不要忘了点“顶”哦！