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【市场信息】

【8月份全社会用电量同比增长5% 连续第二个月突破万亿千瓦时】9月23日，国家能源局发布8月份全社会用电量等数据。数据显示，8月份，全社会用电量10154亿千瓦时，同比增长5.0%。“8月份全国全社会用电量再次超过万亿千瓦时，已连续两个月创历史新高。”中国电力企业联合会统计与数智部副主任蒋德斌记者分析称，全国全社会用电量规模的高企，一方面，与夏季高温天气直接相关，7月份至8月份，多轮高温过境我国，高温高湿天气来得早、持续久。在持续高温高湿天气影响下，第三产业和居民用电快速攀升。另一方面，在国家“两新”“两重”促消费以及“反内卷”稳工业增长等一系列政策拉动下，宏观经济保持回暖态势，各行业产能持续释放。来源：财联社

【美联储主席鲍威尔：股票价格估值相当高】美联储主席鲍威尔表示，部分资产价格相对历史水平处于高位，从许多指标来看，股票价格估值相当高。来源：财联社

【美联储10月降息25个基点的概率为93%】据CME“美联储观察”：美联储10月维持利率不变的概率为7%，降息25个基点的概率为93%。美联储12月维持利率不变概率为1.3%，累计降息25个基点的概率为22.5%，累计降息50个基点的概率为76.2%。来源：财联社

【华泰证券：半导体设备下半年中国市场“东升西降”或加速】华泰证券指出，半导体设备下半年中国市场“东升西降”或加速。根据对全球32家半导体制造企业和20家设备企业业绩统计，2025年二季度全球设备公司总收入同比增长24%至340亿美元。其中，海外市场由AI相关投资主导，市场规模同比增长40%，其中测试机等后道设备增速尤为显著。受去年高基数影响，中国市场2025年上半年微降1%，呈现和海外不同的周期特点。综合以上公司指引的分析，认为2025全年半导体资本开支将同比增长14%，达到1480亿美元；全球设备市场规模则预计同比增长12%，达到1420亿美元的预测。华泰证券认为：1）2025年下半年，中国市场有望继续先进工艺主导的投资周期，看好本土设备公司份额提升的投资机会。2）海外市场可能进入整体增速放缓的空窗期。建议关注，Intel等主要企业投资节奏的变化和AI需求相关的投资机会。来源：财联社

【中信建投：看好机器人重回科技成长配置主线】中信建投研报表示，特斯拉Optimus产业化加速，Figure完成高估值融资，机器人板块进入持续催化验证期，继续坚定看多。当前Optimus三代样机发布及量产节奏指引积极，近期T链或将开启国内供应商交流考察；市场整体流动性宽松下，看好机器人重回科技成长配置主线。特斯拉链仍是首选配置方向，其次为宇树、智元等具备批量能力的主机厂供应链；推荐具备技术升级迭代的增量环节、有实质产品客户送样进展及预期差标的。来源：财联社

【市场分析】点击下方“余下全文”查看行情分析

    昨日沪深主要股指呈现震荡下跌、探底回升的走势，成交量明显放大。活跃市值冲高回落、小幅下跌，资金短期有一定的离场动作。

    从上证指数走势来看：昨日股指一度大幅下跌，盘中跌破3800点整数关口并考验9月4日低点位置支撑，成交量明显放大，多空双方争夺较为激烈。同时，多空资金净流出249.14亿元，短期资金有一定的观望或防御情绪。尾盘股指强势回升，说明多方对9月4日低点的防守相对积极。市场的短期调整，一方面是市场本身处于8月底以来的宽幅震荡走势中，另一方面在8月份经济数据下滑的现实下，短期货币政策和财政政策尚未有明确的发力，叠加国庆中秋假期的临近，资金短期有一定的避险情绪。股指探底回升之后，再度回到近期调整低点位置，5日成本均线尚未收复，短期趋势没有明显扭转。从优化布林线指标来看，股指下跌到中下轨位置探底回升，这是自6月份行情上涨以来首次触及该位置。同时，指数在中轨下方运行，波段趋势尚未修复和好转，通道处于加速收口状态。在短期市场连续调整之后，做空动能得到一定程度地释放，但市场能否就此企稳向上进一步拓展空间仍需观察。一方面技术上近期高点3900点一带有较强的技术和心理压力；另一方面月底中央政治局会议即将召开，市场对政策仍有较强的预期，四季度能否有增量政策定调是行情能否进一步向上拓展空间的关键，资金仍有观望情绪。由于去年9月底高层会议对经济政策有较大力度的部署，市场对于今年相关会议有一定的预期。在上半年经济总体运行较好的背景下，三季度经济的下滑，不会影响全年5%GDP增速目标的实现，整体政策的释放可能会相对稳定和有节奏的释放，叠加中秋国庆假期临近，资金风险偏好和追涨积极性提升动力不强，指数可能会围绕3800点上下震荡。从0Z指数走势来看：该指数大幅震荡，盘中一度跌破无穷成本均线，全市场超4000只股票下跌，多空资金净流出642.74亿元，短期有一定的获利盘抛压。虽然无穷成本均线失而复得，但5日、13日、34日成本均线尚未修复，同时股指临近近期高点位置叠加筹码密集峰的位置，市场整体能否承接探底回升走势继续向上修复，有一定的技术和心理压力。从短期结构牛（大盘）指标来看，马股比例63%左右，总体维持高位横盘状态，并略有向下拐头的趋向；牛股比例小幅下降至20%左右，熊股数量明显抬升至15%左右。总体看，市场赚钱效应有所下降，部分横盘震荡个股开始向弱势股转化，个股短线风险相比上周有所增加。目前优化布林线指标加速收口状态，在没有政策明确发力的驱动下，指数位置横向震荡的可能性较大。当前应继续采取稳健的操作策略，总仓位控制在六成左右，底仓持股为主，浮动仓位应根据短线或波段决策信号做好止盈操作，剩余资金等待低吸机会出现后再操作。

    从昨日多空资金流向来看：70个板块中16个板块资金净流入，54个板块资金净流出，整体板块主力资金进场积极性明显下降。其中银行、电气电源设备、输变电设备、汽车零部件、基础建设、黄金、机场港口、煤炭炼焦等板块资金流入居前；计算机应用、元件、通信设备、光学光电子、证券保险、汽车制造及服务、电子半导体、计算机设备等板块资金流出居前。资金流出居前的板块主要集中在中期走势强劲的金融科技、芯片半导体，以及和行情走势密切相关的券商等板块上；资金流入居前的板块主要集中在高股息的银行、煤炭板块，防御性的机场港口、黄金板块，以及连续调整的部分板块上。总体上，前期涨幅较大的主线板块资金有一定的获利了结动作，资金防御性配置增加。不过，在稳经济增量政策没有明确定调下，周期类、消费类板块上涨的动力仍有不足，科技成长主线调整后虽然整体上涨空间有限，但仍有结构性的活跃空间，只是整体赚钱效应较前期有所下降。在市场震荡阶段，热点机会可能以前期连续调整的高股息价值方向，以及有政策消息驱动的科技成长风格为主。接下来上市公司将进入三季报业绩预告和披露阶段，市场对于业绩的关注度会提升，前期大幅炒作的高估值、绩差股会面临业绩的考验，注意个股的分化。当前选股应采取稳健策略，并做好底仓和浮动仓位的应对，底仓应继续侧重于基本面和长线资金维度，重点配置业绩稳定增长、高股息价值蓝筹，以及业绩高增长、低估值的成长白马股，尤其是主力控盘度连续增加、有牛机构、牛私募进场的个股。短线可以从技术和政策维度出发，对于前期热点板块和热点品种出现明显的超跌走势，或者在重要支撑位置主力资金明显进场回补的方向择机关注，但是仍要降低盈利预期，以快进快出为主。如图1：

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