（1月19日—1月23日周评，北京指南针科技发展股份有限公司提供）

 

【重要信息回顾】

【李强主持召开国务院常务会议 听取提振消费专项行动进展情况汇报并研究加快培育服务消费新增长点等促消费举措】

国务院总理李强1月16日主持召开国务院常务会议，听取提振消费专项行动进展情况汇报并研究加快培育服务消费新增长点等促消费举措。会议指出，去年开展提振消费专项行动以来，各地区各部门持续用力抓好政策落实，取得积极成效。要深入实施提振消费专项行动，充分释放各项政策集成效应，推动惠民生和促消费紧密结合，有效增强居民消费内生动力，充分发挥消费拉动经济增长的基础性作用。要加快培育服务消费新增长点，支持新业态新模式新场景竞相涌现，增加优质服务供给，解决好信用、标准、安全管理等问题，促进服务消费提质惠民。要完善促消费长效机制，制定和实施好扩大消费“十五五”规划、城乡居民增收计划，加快清理消费领域不合理限制，落实带薪休假制度，促进消费能力和消费意愿持续提升、消费结构和产业结构联动升级，加快建设强大国内市场。来源：财联社

 

【证监会：坚持稳字当头、巩固市场稳中向好势头 严肃查处过度炒作乃至操纵市场等违法违规行为、坚决防止市场大起大落】

中国证监会1月15日召开2026年系统工作会议，总结2025年工作，分析当前形势，研究部署2026年工作。中国证监会党委书记、主席吴清出席会议并讲话。会议强调，坚持稳字当头，巩固市场稳中向好势头。全方位加强市场监测预警，及时做好逆周期调节，强化交易监管和信息披露监管，进一步维护交易公平性，严肃查处过度炒作乃至操纵市场等违法违规行为，坚决防止市场大起大落。继续深化公募基金改革，持续拓宽中长期资金来源渠道和方式，推出各类适配长期投资的产品和风险管理工具，积极引导长期投资、理性投资、价值投资，全力营造“长钱长投”的市场生态。来源：财联社

 

【证监会：持续深化资本市场投融资综合改革 切实增强市场内在稳定性】

中国证监会召开2026年系统工作会议，总结2025年工作，分析当前形势，研究部署2026年工作。中国证监会党委书记、主席吴清出席会议并讲话。会议强调，当前资本市场总体稳中向好，但仍然面临内外风险交织、新旧矛盾叠加的复杂严峻挑战。证监会系统要深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，认真落实中央经济工作会议部署，按照中央金融委会议、全国金融系统工作会议要求，坚持稳中求进、提质增效，紧扣防风险、强监管、促高质量发展的工作主线，持续深化资本市场投融资综合改革，提高制度包容性、适应性和竞争力、吸引力，努力实现质的有效提升和量的合理增长，切实增强市场内在稳定性，更好助力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，为“十五五”良好开局积极贡献力量。来源：财联社

 

【央行增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元 支持“两新”政策优化实施】

为贯彻落实党中央、国务院决策部署，优化“两新”政策实施，进一步做好科技金融大文章，中国人民银行决定增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元。增加后，科技创新和技术改造再贷款总额度为1.2万亿元。适当拓展政策支持领域，自2026年起，将研发投入水平较高的民营中小企业纳入科技创新和技术改造再贷款政策支持领域。来源：财联社

 

【2025年我国国内生产总值突破140万亿元 增长5.0%】

国家统计局初步核算，2025年全年国内生产总值1401879亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%。分产业看，第一产业增加值93347亿元，比上年增长3.9%；第二产业增加值499653亿元，增长4.5%；第三产业增加值808879亿元，增长5.4%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.4%，二季度增长5.2%，三季度增长4.8%，四季度增长4.5%。从环比看，四季度国内生产总值增长1.2%。来源：财联社

 

【国家统计局：2026年我国有基础、有条件保持经济稳定向好运行】

国家统计局局长康义在国新办新闻发布会上表示，从开年以来，生产价格预期都出现了积极变化，经济稳中有进的态势在持续。2025年12月份，规模以上服务业增加值、服务业生产指数同比增速均比上月有所加快；核心CPI涨幅也连续4个月保持在1%以上，PPI同比降幅收窄，环比连续三个月回升；制造业PMI和非制造业商务活动指数双双重回扩张区间。从政策支撑看，国常会部署实施财政金融协同的一揽子政策。扩大内需，“两新”政策也在不断优化，这些都为今年经济的起步创造了有利条件。从2026年全年看，我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变，高质量发展的大势没有改变，有基础、有条件保持经济稳定向好运行。来源：财联社

 

【国家统计局：推动CPI温和回升的有利因素在累积】

国家统计局局长康义在国新办新闻发布会上表示，近年来，我国价格水平总体偏低，低位运行。当前，推动CPI温和回升的有利因素在累积。从基本面来看，随着提振消费专项行动有力实施，特别是财政金融协同促内需一揽子政策等增量措施陆续推出，消费需求有望逐步扩大，物价稳定运行有基础。2025年12月份，CPI同比上涨0.8%，涨幅是2023年3月份以来最高。元旦假期食品消费增加，外出就餐、走亲访友、旅游等服务消费较为活跃，9天春节假期也在临近，有助于推动CPI季节性回升。根据目前掌握情况初步来看，1月份以来，鲜果、飞机票、旅游等商品和服务价格总体稳中有涨。从政策支撑来看，行业自律、产能治理成效仍将继续显现，今年将进一步加强重点行业产能调控，完善产品标准体系和质量，有利于价格回升。来源：财联社

 

【财政部：2026年财政总体支出力度“只增不减”】

国务院新闻办公室今日下午3时举行新闻发布会，财政部副部长廖岷介绍发挥积极财政政策作用，推动经济社会高质量发展有关情况，2026年，财政部门将继续实施更加积极的财政政策，概括起来就是“总量增加、结构更优、效益更好、动能更强”。2026年财政赤字、债务总规模和支出总量将保持必要水平，确保总体支出力度“只增不减”、重点领域保障“只强不弱”。来源：财联社

 

【国家发改委：加强财政政策和金融政策配合联动 形成政策放大效应】

国家发改委体制改革综合司司长王任飞20日在国新办新闻发布会上表示，2026年，增强改革与财政金融政策的协同，将继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。一方面要更多用改革的办法畅通政策传导机制，提高政策执行效率，发挥存量政策和增量政策的集成效应，提升逆周期和跨周期调节的综合效能。另一方面要在财政和金融政策的结合上下功夫。用改革创新的办法，加强财政政策和金融政策配合联动，形成政策放大效应。来源：财联社

 

【国家发改委：要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策 把促进物价回升作为货币政策的重要考量】

国家发改委副主任王昌林20日在国新办新闻发布会上表示，CPI、PPI实现双回升，下一步，总量方面，要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，把促进物价回升作为货币政策的重要考量，发挥存量政策和增量政策的集成效率，推动形成经济增长和物价回升的良性互动。来源：财联社

 

【发改委：将研究制定出台2026年—2030年扩大内需战略实施方案】

国新办举行新闻发布会，介绍落实中央经济工作会议精神，推动“十五五”实现良好开局有关情况。国家发展改革委副主任王昌林表示，当前我国经济运行存在供强需弱的问题，接下来要坚持把宏观政策的发力点放在做强国内大循环上，全方位扩大国内需求，重点是要适应我们国家需求结构升级趋势。结合我们新一轮科技革命和产业变革的需要，今年，发改委将研究制定出台2026年—2030年扩大内需战略实施方案，以新供给创造新需求，提供强有力的创新举措和要素保障。来源：财联社

 

 【全国政协召开2025年度宏观经济形势分析座谈会 王沪宁出席并讲话】

据新华社，全国政协21日在京召开2025年度宏观经济形势分析座谈会，中共中央政治局常委、全国政协主席王沪宁出席并讲话。他表示，要深入学习贯彻中共二十届四中全会精神和中央经济工作会议精神，学深悟透习近平经济思想，深刻领会和把握过去一年和“十四五”时期我国经济社会发展取得的重大成就，深刻领会和把握中共中央关于经济形势的重大判断，深刻领会和把握做好新形势下经济工作的规律性认识，深刻领会和把握做好今年经济工作的总体要求、政策取向和重点任务，深刻领会和把握加强党对经济工作全面领导的根本要求。我们要深刻领悟“两个确立”的决定性意义、坚决做到“两个维护”，把思想和行动统一到中共中央对经济工作的决策部署上来，增强推动“十五五”时期经济社会发展的责任感和使命感。王沪宁表示，人民政协要围绕“十五五”时期经济社会发展重大理论和实践问题，精心组织视察考察调研，做好专题研究，深化经济领域理论研究。要聚焦落实全年经济工作重点任务积极协商议政、开展民主监督，以高质量议政建言成果服务和助力“十五五”开好局、起好步。要协助党和政府做好宣传政策、解疑释惑、稳定预期、坚定信心的工作，引导社会各界全面辩证看待经济形势、发展大势，讲好中国故事。全国政协委员苗圩、李小鹏、尹艳林、余蔚平、林毅夫、谭锦球、杨宗儒、张合成、顾学明、莫荣、齐向东和专家刘世锦发言，围绕推动人工智能科技创新与产业创新深度融合、促进消费和投资、增强财政可持续性、建设现代化产业体系、促进区域协调发展、提升服务实体经济能力、把握粮食安全主动权、稳外贸稳外资、促进高质量充分就业等协商建言。大家认为，2025年，国民经济运行顶压前行、向新向优，高质量发展取得新成效，根本在于习近平总书记领航掌舵和中共中央集中统一领导。要认真贯彻落实中央经济工作会议部署要求，不断巩固拓展经济稳中向好势头，努力实现“十五五”良好开局。来源：财联社

 

 【潘功胜：2026年继续实施好适度宽松的货币政策 继续维护好金融市场的平稳运行】

中国人民银行行长潘功胜表示，2026年，中国人民银行将继续实施好适度宽松的货币政策，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，发挥增量政策和存量政策集成效应，为经济稳定增长、高质量发展和金融市场稳定运行营造良好的货币金融环境，为实现“十五五”良好开局提供有力的金融支撑。总量政策方面，灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。今年降准降息还有一定的空间。人民银行还将做好利率政策执行和监督，促进社会综合融资成本低位运行。结构性政策方面，中国人民银行已在今年初先行出台一批货币金融政策，对结构性货币政策工具的政策要素作了优化完善。在利率上，下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点。在类型上，单设1万亿元民营企业再贷款，合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具。在额度上，增加支农支小再贷款额度5000亿元至4.35万亿元，增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元至1.2万亿元。在支持范围上，拓展碳减排支持工具、服务消费与养老再贷款这两项工具的支持领域。这些政策已落地实施。我们还要继续维护好金融市场的平稳运行。做好预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。加强债券市场、外汇市场、货币市场、票据市场、黄金市场监督管理。建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排。继续用好支持资本市场的两项货币政策工具，支持资本市场稳定发展。来源：财联社

 

【九部门支持零售药店兼并重组 鼓励批零一体化发展】

1月22日，商务部等九部门发布了《关于促进药品零售行业高质量发展的意见》，从完善药事服务、创新健康服务、强化应急服务、优化行业结构、规范行业秩序等方面提出18条具体举措，推动药品零售行业向专业化、集约化、数字化、规范化方向发展。在行业发展层面，《意见》提出支持零售药店兼并重组、鼓励批零一体化发展、优化药品营销体系等举措，从而推动实现行业供应链效率提升。具体来看，《意见》鼓励药品零售企业依法开展横向并购与重组。鼓励药品批发企业依法通过兼并重组整合供应链与零售终端，推动批零一体化发展，实现仓储物流资源共用、质量管理体系协同及全流程信息追溯，提升供应链效率，有效降低运营成本。在药品营销方面，倡导医药生产企业与全国或区域大型医药流通企业深度合作，以市场为导向规范药品购、销价格体系，促进药品零售行业跨省、跨地区公平竞争，引导零售药品价格保持合理水平。来源：财联社

 

【1月19日至1月23日多空资金增仓前300名中涨幅最小的20只个股】

（本图中所涉及的个股只作为数据展示，不作推荐与暗示。股市有风险，入市须谨慎！） 

 

【资金动向数据分析】

　　从表1的每日六大战区多空资金进出情况中可以看到，在本周行情中，除周二空方力量强于多方之外，其余四个交易日中，不仅周一多方力量明显强于空方，周三到周五，六大战区更是连续出现资金全面大幅流入。所以就全周而言，多方依然占据着绝对优势。在这种情况下，行情就很难出现连续大幅杀跌，市场经过短期震荡整固之后，或仍有继续向上拉升的可能。

　　从表2的每日资金流入排行榜前五名来看，本周虽看似没有连续做多的龙头板块，但在输变电设备、元件、航空军工、电气电源设备等热点板块的轮番引领下，本周市场中很多板块都出现了资金连续加仓，只是由于资金流入量相对较少，未能连续出现在资金流入榜前五名之内。所以多数个股在本周内都纷纷上涨，投资者的做多热情不断提升，后市很有可能会进一步向上拓展空间。建议大家关注那些近期有资金连续加仓的板块，并在其中优选个股，逢低吸纳。

　　从表3的每日资金流出排行榜前五名来看，本周依然缺乏连续做空的板块。说明尽管大盘在4100点附近反复徘徊，但市场中并没有出现强有力的做空龙头板块。在这种情况下，空方力量就无法压过多方，行情自然也就很难形成连续大幅杀跌。故此近期的每一次短期回探，都成了投资者逢低加仓的机会。

 

【大盘分析】

　　从图2中可以看到，本周一大盘虽然低开在5日成本均线与4100点整数关口的下方，但市场并未继续向下回探，指数很快出现反弹，将4100点整数关口与5日成本均线一举夺回；周二大盘再次跌至5日成本均线与4100点整数关口之下，好在多方及时发力反击，到当天收盘时，指数仍处于4100点整数关口与5日成本均线之上；周三到周五，大盘则连续运行在5日成本均线之上，但始终无法对1月16日的高点4140点形成有效突破，所以目前市场依然处于自1月15日以来的横向震荡箱体之中，下周行情或将做出方向性选择。从下方的多空资金运行情况来看，本周从周一到周五，资金均为流入状态，且周四与周五的资金流入量都属于较高水平，而从周五的收盘位置看，大盘距离突破4140点的压制仅差一步之遥，所以只要下周多方继续发力，行情就很可能突破4140点，并再次向4200点整数关口发起挑战。建议大家可在控制好仓位的同时，积极优选个股，逢低吸纳。

 

风险提示：文中观点仅供参考。股市有风险，入市须谨慎！