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【市场信息】

【央行：坚定维护股票、债券、外汇等金融市场平稳运行】中国人民银行党委3月18日召开扩大会议，会议指出，积极稳妥化解重点领域金融风险。在宏观层面把握好经济增长、经济结构调整和金融风险防范之间的动态平衡。持续推进金融支持融资平台债务风险化解工作。坚持市场化、法治化原则，积极稳妥处置中小金融机构风险。充分发挥中央银行宏观审慎管理和维护金融稳定功能，坚定维护股票、债券、外汇等金融市场平稳运行。研究建立特定情景下对非银金融机构的流动性支持机制。会同有关部门继续高压打击非法金融活动。来源：财联社

【央行：继续实施好适度宽松的货币政策】中国人民银行党委3月18日召开扩大会议，会议指出，继续实施好适度宽松的货币政策。把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，发挥增量政策和存量政策、货币政策与财政政策的集成效应。综合运用存款准备金率、买卖国债、中期借贷便利（MLF）、逆回购等长中短期货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。根据经济金融形势的变化和宏观经济运行情况，引导和调控好利率水平，强化利率政策执行和监督，规范融资中间费用，促进社会综合融资成本低位运行。做好与市场沟通，提升政策透明度。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。来源：财联社

【内塔尼亚胡：以方将“暂停”空袭伊朗能源设施】以色列总理内塔尼亚胡19日在一场新闻发布会上回答媒体提问时称，是以色列“单独”空袭了伊朗天然气田，以方将“遵守”美国总统特朗普所提“暂停”后续空袭能源设施的要求。特朗普当天早些时候在白宫回答媒体提问时表示，他已经告知内塔尼亚胡不要攻击伊朗境内的能源设施。来源：财联社

【中信证券首席经济学家明明：预计全年或将降息1-2次、降准1次】中信证券首席经济学家、FICC首席分析师明明在中信证券2026年春季资本市场论坛演讲时表示，2026年中国实际GDP增速或将保持在4.9%左右，全年增长可能呈现"V"型节奏，通胀抬升有助于带动名义GDP快速回升，GDP平减指数有望由负转正。2026年财政温和扩张，赤字率维持在4%；货币政策存在“灵活高效运用”降准降息的空间，预计全年或将降息1-2次、降准1次，结构性工具将发挥更大作用。权益资产在复苏与通胀回升背景下性价比较强，国债利率短期或于1.8%附近震荡，人民币汇率有望在美元偏弱环境下温和升值。来源：财联社

【中信证券裘翔：利润率企稳回升是接续牛市必要前提 关注重心从估值转向利润率】中信证券首席A股策略师裘翔在中信证券2026年春季资本市场论坛演讲指出，地缘动荡恰逢指数触及关键隘口，春季是信心重塑期和指数决断期。春季的A股站在一个关键节点，企业利润率的长期企稳回升才是A股接续牛市的必要前提，下个阶段关注重心从估值转向利润率，低估值和定价权是最重要的两个因素，低估值都是最强的盾，低估优于高估、价值优于成长、大盘优于小盘，就是应对这种全球能化成本上升和金融条件走弱的核心策略原则。配置上，坚定围绕中国优势制造定价权重估布局。来源：财联社

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    昨日沪深主要股指呈现低开低走、明显下跌的走势，成交量较前一交易日略有放大。活跃市值继续明显下跌，资金整体有一定的离场动作。

    从上证指数走势来看，昨日股指继续下探，盘中一度跌破4000点大关，收盘小幅收回，成交量较前一日明显放大，多空资金净流出220.63亿元，短线趋势走弱，主力资金有一定的离场动作。近期市场波动加大，主要原因是外部复杂的宏观环境影响。一方面，中东地缘局势的反复导致全球资本市场近期的波动率显著上升，国际油价维持高位运行，引发市场对全球经济“滞胀”风险的担忧。另一方面油价高企对通胀的推升，迫使美联储降息节奏受阻，对大宗商品和新兴市场股市形成压制，导致资金避险情绪的回升并持续。加上年报业绩的披露，高估值的科技成长股受到承压，市场人气短期难以聚拢。近期市场走势能否企稳，还需看中东局势的后市演绎情况。以色列总理表示，以方将“暂停”空袭伊朗能源设施，国际油价冲高回落，有助于短期避险情绪的修复。同时，稳经济政策部署积极，央行表示，继续实施好适度宽松的货币政策，坚定维护股票、债券、外汇等金融市场平稳运行。在A股估值总体中低位的背景下，市场难有连续下跌风险。相反，随着对外部不利因素和业绩风险的持续消化之后，市场会迎来低位进场机会，投资者不宜过分恐慌。目前股指连续调整至4000点一带，对于4000点的一时得失，不宜过分关注和解读，11月份平台位置3950—4000点区域有较强的技术和心理支撑。同时，股指连续调整之后距离5日、13日、34日成本均线有一定的乖离，并且较为明显地下穿优化布林线下轨，短线已经表现出一定的“超卖”状态，如果股指盘中进一步下探，不排除会有抄底资金进场。不过，由于外部事件扰动持续存在，即使短线有反弹，上方4050点成为重要压力，市场可能会进入3950—4050点震荡区间。中期国内政策托底经济是大概率，若外围局势好转，市场将逐步好转向上继续修复，近期股指将以低位探底和磨底走势为主。从0Z指数走势来看，股指明显下跌创阶段新低，沪深两市板块和个股普跌，多空资金净流出471.61亿元，短线资金有一定的离场动作，赚钱效应明显下降。中东局势、美联储降息延后，以及年报业绩披露阶段，对科技成长板块整体走势形成承压，活跃市值跌破无穷成本均线走势较弱，短期股指仍有下探的风险。目前市场盈亏（CYS13）数值在-3.18，距离-5群体性超跌状态较近。如果出现急跌，短期或有超跌反弹机会。目前操作上应继续采取稳健策略应对，总仓位控制在5成左右，底仓持股为主；浮动仓位不宜激进追涨，短线品种应根据关键位置资金流向和短线决策信号做好仓位调整，紧盯超跌信号和主力资金流向做好低吸进场的准备。

    从昨日多空资金流向来看，70个板块中12个板块资金净流入，58个板块资金净流出，整体板块主力资金进场积极性明显下降。其中计算机应用、公共事业、光学光电子、石油化工、火电、网络与通信、煤炭炼焦、水电等板块资金净流入居前；元件、电子半导体、金属非金属新材料、化学制品、普通有色、输变电设备、计算机设备、专用设备等板块资金净流出居前。资金净流入超10亿元的板块只有4个板块，超过20个板块资金净流出超10亿元。资金净流出居前的板块主要在科技成长，前期大涨的电力设备，以及相对活跃的有色、化工等板块上；资金净流入居前的板块主要集中在部分算力细分方向，油价、天然气价格上涨受益的煤炭、部分绿色电力，以及高息的银行、电力等防御性板块上，资金风险偏好明显降低。部分科技板块的活跃主要是事件消息驱动为主，外部事件和业绩公布期对相关板块仍有承压。如果中东局势有所缓解，科技板块反弹修复机会会增加。短期市场机会仍是超跌+政策消息驱动为主。选股方面应遵循“业绩确定+低估值+政策催化”三大原则。科技成长板块应着眼中线，优先选择研发投入高、订单确定性强的龙头企业，规避单纯题材炒作标的；顺周期板块重点关注具备涨价能力的资源类企业与产能优化后的细分龙头；防御板块聚焦现金流稳定、股息率超3%的优质标的；需警惕估值过高、业绩不及预期的赛道股回调风险。同时做好长短结合，中线选股应立足于3-6个月时点，对于全年业绩增长较为确定，主力控盘度增加，有牛人牛机构进场、尚未大幅脱离成本的品种可以积极挖掘和耐心持有。短线上一方面关注政策消息面，对于相对低位、有政策催化的新兴行业方向，可短线适当关注；另一方面关注大盘的超跌信号，做好抓超跌机会的准备。如图1：

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